3月24日，星环科技(688031)披露年报，2025年公司实现营业收入4.48亿元，同比增长20.47%；归母净利润亏损2.45亿元，较上年同期亏损缩窄28.62%。
回溯星环科技往年业绩，公司一直处于亏损状态。截至2025年12月31日，公司累计未弥补亏损为15.64亿元。
资料显示，星环科技是一家企业级AI和大数据基础设施软件开发商，围绕数据的集成、存储、治理、建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期，以及从数据到知识、模型到应用的端到端全流程，提供全栈式基础软件及服务。
星环科技提及，报告期内，公司经营业绩实现稳步提升，核心业务保持稳健增长态势，全年营业收入同比大幅增长。
不过，从发展阶段来看，公司目前仍处于成长期，为巩固技术优势、拓展市场份额，需在研发创新（如核心技术迭代）与市场销售（如客户拓展、渠道建设）方面保持持续投入。
星环科技称，尽管公司已成功实现核心技术的产业化落地，但受限于当前营业收入规模相对较小，规模效应尚未充分发挥，导致营收暂时无法完全覆盖各项期间费用（销售费用、管理费用、研发费用）及营业成本的投入，短期仍面临一定盈利压力。
年报显示，星环科技的研发投入有所减少，从2024的2.62亿元减少了4.55%至2025年的2.51亿元。
报告期内，公司销售费用为1.6亿元，销售费用占营业收入的比例为35.70%，销售费用占比较高。
另外，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.1亿元，经营性净现金流持续为负，星环科技解释称，主要系公司尚处于成长期，研发及销售投入较大，同时公司销售环节对客户存在一定的信用期，从而导致经营活动流入的现金未能覆盖流出的现金。
若未来公司经营活动现金流情况无法改善，可能使得公司资金状况紧张，从而面临一定程度的流动性风险。
分产品来看，报告期内，软件产品与技术服务的整体毛利率达63.32%，较上年同期的62.00%小幅提升，盈利水平保持稳中有升态势。解决方案板块毛利率实现大幅提升，由上年同期的9.08%提升至13.75%。
软硬一体产品及服务的毛利率有所下滑，由上年同期的35.75%降至19.39%。主要系公司AI软件产品市场认可度提升，客户采购AI核心软件的同时，同步配套采购适配性硬件设备，依托专用硬件实现AI软件性能的最优支撑，保障软件稳定高效运行；由于配套硬件业务本身毛利率水平较低，随着该类低毛利硬件收入占软硬一体板块总收入比重提升，进而拉低了板块整体毛利率水平。
在年报披露之前，公司持股5%以上股东宣布了减持计划，星环科技3月16日公告，持股6.29%的股东林芝利创因自身安排拟减持其所持有的公司股份合计不超过121.14万股（不超过公司总股本的1%）。
来源：读创财经
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